Nous utilisons le titre « la Grande instabilité » pour décrire la fragilité de la société moderne. Dans ce cadre global, nous avons identifié une série de méga-tendances qui, selon nous, influenceront notre monde au sortir de la pandémie et pendant les décennies à venir. Ensemble, elles façonneront le paysage environnemental, politique et économique, et transformeront fondamentalement notre façon de vivre, de travailler et de négocier.

Un cap semble avoir été franchi dans la lutte contre la pandémie, du moins dans les pays les plus riches. Mais qu’est-ce qui les attend par la suite ? Le débat concernant le paysage économique est particulièrement vif…

• La transition post-Covid
  Le déploiement de vaccins sûrs et efficaces contre la Covid-19 change la donne pour 2021 : il apporte un énorme soulagement aux marchés et insuffle un certain optimisme quant à l’orientation de la reprise économique. Mais beaucoup d’inconnues demeurent. En premier lieu à l’égard du déploiement du processus de vaccination lui-même, mais aussi de la manière dont les économies vont rouvrir, de la reprise de l’activité mondiale et de la question de savoir si l’intervention des banques centrales et des gouvernements a été suffisante. Les investisseurs – et l’humanité dans son ensemble – devront peut-être apprendre à vivre un certain temps avec cette incertitude accrue qui plane sur les économies et les marchés.

• Le faible niveau d’inflation
  La période précédant la pandémie a été caractérisée par un faible niveau d’inflation et un taux de chômage limité aux États-Unis, au Royaume-Uni et en Europe ; pour autant, l’inflation ne s’est pas matérialisée. Certains pensent que ce scénario est sur le point d’évoluer, notamment en raison des mesures de relance budgétaire sans précédent induites par la crise de la Covid-19. D’un côté, une énorme accélération des dépenses au fur et à mesure que les mesures de confinements seront levées pourrait entraîner une surchauffe des économies et une hausse de l’inflation. Mais de l’autre, l’inflation pourrait rester obstinément faible.

  Cette problématique de l’inflation est susceptible de déstabiliser les marchés à plusieurs reprises lorsque nous sortirons de la crise, ce qui ne rendra pas la tâche facile aux investisseurs.

• Chine
  Le poids de la Chine est désormais trop important pour être ignoré et les investisseurs doivent en tenir compte, car elle est en passe de devenir un moteur dominant de l’économie mondiale. De plus, les mesures économiques de la Chine ont tendance à s’inscrire de façon plus permanente et stratégique que celles des autres grandes puissances mondiales, ce qui signifie qu’il est possible pour les investisseurs de s’y retrouver et de se positionner en conséquence.

  La stratégie économique de la « double circulation » des autorités de Pékin vise à rééquilibrer la consommation et la production sur le marché domestique afin de réduire leur dépendance vis-à-vis des marchés étrangers, au profit de secteurs tels que la santé, l’assurance et la consommation discrétionnaire ; elle vise également à conserver une place sur la scène mondiale grâce à l’innovation et à la progression des entreprises chinoises dans la chaîne de valeur.

L’innovation et la disruption transformaient les secteurs de la santé et des technologies bien avant la pandémie. Or, l’année 2020 a provoqué des bouleversements qui s’étalent habituellement sur plusieurs décennies…

• Santé
  Le vieillissement des populations et leur santé de plus en plus précaire ont alimenté la demande dans le secteur de la santé. L’innovation est venue s’y ajouter en créant de nouveaux marchés pour des pathologies auparavant incurables. Dans le même temps, les nouvelles technologies permettent de relever les défis liés à l’offre en améliorant l’efficacité et en perfectionnant l’offre produits. La Covid-19 a également imposé une innovation rapide et généralisée, notamment en termes de production et d’homologation des antiviraux et des vaccins.

• Technologies
  Les bouleversements liés aux technologies n’ont rien d’inédit, mais l’absence de dispositions permettant de se prémunir contre ces bouleversements est désormais l’un des aspects majeurs de la Grande Instabilité. L’impression de vivre dans un état permanent d’évolution technologique pèse lourdement sur les travailleurs, creuse les inégalités et pousse les électeurs mécontents vers les extrêmes.

  Il est essentiel pour les investisseurs de tenir compte à la fois de l’ampleur de ces bouleversements et des changements politiques à venir afin de positionner leurs portefeuilles de manière opportune. Quels secteurs sont confrontés à des bouleversements et lesquels ne le sont pas ? Y aura-t-il des obstacles à l’avenir ? Les entreprises Superstars seront-elles autorisées à dominer à l’avenir ?

La pandémie de Covid-19 a contribué à attirer l’attention mondiale sur la crise climatique et a donné lieu à une série d’initiatives politiques majeures qui pourraient avoir des répercussions importantes à l’échelle macroéconomique et des marchés…

• Transition énergétique
  L’énergie jouera un rôle essentiel dans le processus vers la neutralité carbone, étant donné qu’elle est responsable de près des trois quarts des émissions mondiales. La réduction de la consommation et l’amélioration de l’efficacité énergétique seront importantes, mais elles ne suffiront pas.

  Pour accélérer le passage aux énergies renouvelables, il faudra innover davantage dans des technologies telles que le stockage sur batterie longue durée. En outre, la production d’électricité provenant de sources à faible teneur en carbone devra pénétrer davantage de secteurs grâce à l’électrification. Et pour les secteurs qui ne peuvent pas être électrifiés, d’autres technologies seront nécessaires, comme l’hydrogène ou le captage des émissions de CO₂.

• Pérennité environnementale
  La pandémie a rappelé l’urgence d’investir dans la restauration des écosystèmes de la planète. Selon le Forum économique mondial, enrayer la perte de biodiversité nécessitera une transformation fondamentale de trois systèmes socio-économiques : l’alimentation, l’utilisation des terres et des océans ; les infrastructures et l’environnement bâti ; les industries extractives et l’énergie.

  Nous avons l’opportunité et la responsabilité d’enrayer le déclin de la biodiversité, et le fait d’accompagner rapidement cette transformation présente potentiellement des avantages. Nous entrevoyons diverses opportunités pour les investisseurs au sein des entreprises qui innovent dans la régénération et l’amélioration des écosystèmes terrestres, marins et urbains.

• Égalité et croissance inclusive
  L’année 2020 a été marquée par la progression des questions d’égalité. Les disparités sociales mises en évidence par la pandémie ont été révélatrices : les travailleurs essentiels sont en grande majorité issus de ménages à faibles revenus, tandis que les personnes issues de minorités ethniques sont davantage exposées au virus. L’injustice à caractère racial a également été mise en lumière après la mort de George Floyd.

  Si les entreprises de nombreux secteurs se sont engagées à prendre des mesures pour renforcer la diversité en interne, la transparence reste limitée concernant cette problématique. Pourtant, ces sujets sont en train de passer au premier plan dans l’esprit des investisseurs et les entreprises vont devoir s’améliorer.

Pour plus de détails sur l’évaluation de Richard Barwell concernant ces grandes tendances, veuillez cliquer ici pour accéder au livre blanc dans son intégralité (contenu en anglais).