Los tiempos que corren han sido escenario de una disrupción considerable. La innovación tecnológica ha trastocado fundamentalmente los sistemas tradicionales, creando nuevas oportunidades de negocio y dejando obsoletos a muchos modelos existentes. Tal transformación crea un entorno fértil y excitante para los inversores. Numerosos sectores y negocios ya han cosechado los frutos de la disrupción y los mercados se encuentran actualmente en un punto de inflexión, en el que los desarrollos a nivel macroeconómico están llevando a numerosos inversores a reevaluar el riesgo presente en sus carteras de renta variable.

No obstante, en tales momentos es especialmente importante recordar que, para la mayoría de las personas, la inversión no consiste en perseguir ganancias a corto plazo, sino en identificar oportunidades a largo. La transformación digital de las economías y las empresas continuará, y los inversores deben seguir adelantándose a estos cambios para no quedarse atrás.

En este contexto, ¿cuáles son los catalizadores a identificar? ¿Dónde se encontrará el crecimiento superior y las rentabilidades sostenibles en el futuro? ¿De qué riesgos deben ser conscientes los inversores, y cómo pueden sacar partido a este tema? Es momento de investigar.

Es innegable que el tema de la tecnología disruptiva se ha visto atrapado en el dramático retroceso y la volatilidad que ha afectado a los mercados en los últimos seis meses. Se ha producido una rotación significativa de las acciones growth a las acciones value, impulsada en parte por la inflación y por el entorno de tipos de interés crecientes, que podría persistir bastante tiempo. Además, los riesgos geopolíticos (sobre todo el conflicto entre Rusia y Ucrania y la política de cero covid en China) se están sumando a los de recesión a nivel mundial y han amplificado los temores en torno a las cadenas de suministro.

Muchas empresas de alto crecimiento, que invierten mucho en capacidad productiva y de ventas, han acusado en gran medida estos riesgos a corto plazo debido a su perfil de mayor duración, entre otros factores. Dicho esto, correcciones considerables de las valoraciones pueden crear oportunidades de compra mucho mejores, con lo que seleccionar las acciones correctas es más crucial si cabe durante este periodo de volatilidad elevada.

Pese a estos factores de riesgo, no obstante, también hay muchos motivos para el optimismo. Los temas seculares a largo plazo que impulsan la transformación digital de la economía continuarán con independencia del entorno macroeconómico. Asimismo, no hay que olvidar que la pandemia aceleró muchas tendencias digitales.

Las empresas continúan viendo la transformación digital como imprescindible para mantener su competitividad en el futuro, y esto debería impulsar más si cabe la adopción de la computación en la nube. A nivel mundial, se prevé que el gasto de usuarios finales en servicios públicos de nube crecerá un 20,4% hasta un total de 494.700 millones de dólares en 2022 (desde 410.900 millones en 2021) y que alcanzará casi los 600.000 millones en 2023¹.

Además, la inteligencia artificial se está convirtiendo rápidamente en una tecnología básica, y la proliferación de aplicaciones como la automatización, el internet de las cosas (incluido el edge processing o procesamiento local de datos) y la tecnología financiera debería acelerar una adopción mucho más amplia.

Las tendencias tecnológicas disruptivas también están permitiendo la creación de nuevos productos, servicios y modelos de negocio, elevando la eficiencia de las actividades y transformando el modo en que vivimos y trabajamos.

Dicho esto, la disrupción no es una historia puramente tecnológica: las soluciones digitales están espoleando el cambio en todos los sectores de actividad, y todo apunta a que florecerán en el nuevo orden mundial abordando cuestiones sociales como la provisión de acceso equitativo a tecnología de comunicaciones, educación, sanidad y servicios financieros, además de proporcionar herramientas de eficiencia de recursos y energía para combatir el cambio climático.

Resulta difícil ignorar el sector de semiconductores, sobre todo ahora que se halla en pleno conflicto entre preocupación en torno a los obstáculos existentes (sobre todo disrupciones de la cadena de suministro) y la perspectiva de ulterior crecimiento.

La visión pesimista anticipa una inminente corrección de las existencias, a medida que la ralentización del crecimiento global hace mella en el gasto en productos como smartphones y ordenadores personales. No obstante, una perspectiva más contraria (y optimista) es que los motores de crecimiento secular del sector son tan irresistibles que cualquier corrección será seguramente breve, y es poco probable que afecte a todos los segmentos industriales de forma simultánea.

Lo que está claro es que la demanda de semiconductores se ha visto amplificada por la transformación digital del mundo de los negocios en su conjunto, y se prevé que la industria global crecerá un 10% en 2022². El mercado final se ha ampliado desde el equipamiento tecnológico tradicional hacia diversos sectores industriales y la automoción, entrando incluso en nuestros hogares: los electrodomésticos inteligentes como lavadores y frigoríficos contienen ahora semiconductores.

Aunque el sector permanece atrapado en los cuellos de botella en las cadenas de suministro, la estructura de la fabricación de chips ha mejorado drásticamente en los últimos veinte años, y ahora está concentrada en un pequeño número de empresas. Esto ha provocado temores proteccionistas de que la producción está demasiado concentrada a nivel regional (muchos fabricantes están ubicados en Asia), pero también ha conducido a una mayor capacidad estratégica y a un menor riesgo de exceso estructural de oferta.

El debate en torno a los semiconductores continuará librándose, pero los inversores no deberían ignorar el hecho de que continuarán siendo una tecnología básica para la transformación digital.

En un mundo tan dinámico y cambiante es fácil verse desbordado. No obstante, adoptando un enfoque de inversión orientado al futuro, los inversores pueden posicionarse adecuadamente para sacar partido a las megatendencias globales que están reconfigurando a las economías de todo el mundo.

En BNP Paribas Asset Management, nuestra estrategia de Tecnología Disruptiva es capaz de mantenerse al día identificando a empresas innovadoras que están convulsionando a la sociedad. Para ello nos centramos en los temas tecnológicos a la vanguardia de la disrupción, como la computación en la nube, la inteligencia artificial, la automatización, la robótica y el internet de las cosas (IdC), junto a temas básicos y emergentes.

A continuación identificamos a las empresas que encajan con estos temas, que tienen potencial de lograr un crecimiento sostenible de sus beneficios y que gozan de catalizadores positivos; en otras palabras, buscamos compañías que enfocan su negocio de forma sostenible, satisfacen nuestros criterios medioambientales, sociales y de buen gobierno (ESG) y contribuyen a las 3E: transición energética, sostenibilidad medioambiental e igualdad (por sus siglas inglesas).

Esto conduce a una cartera concentrada de acciones de mercados emergentes y desarrollados en todo el espectro de capitalizaciones, incluidas pequeñas y medianas empresas, en las que tiene lugar gran parte de la innovación inicial. La estrategia también aplica un enfoque multisectorial, ya que el impacto de las tecnologías disruptivas no se limita al sector tecnológico, sino que es palpable en muchas áreas de actividad.

Es indudable que la tecnología disruptiva continuará sacudiendo y galvanizando a las empresas y las economías. Nuestro objetivo es ayudar a nuestros clientes a mantenerse al día sobre estos cambios y a formar parte de la transformación necesaria para reconfigurar el mundo en que vivimos.

Si deseas más información sobre nuestra estrategia de Tecnología Disruptiva, cifras de rentabilidad y una explicación más detallada de nuestro enfoque de inversión, pulsa AQUI.